纺织机械✿ღღღ。党建活动✿ღღღ！德扑之星✿ღღღ。矿山设备✿ღღღ，博雅互动近日公告✿ღღღ，已完成使用配售所得款项约3.7亿港元购买比特币的计划✿ღღღ，共购入约411枚比特币✿ღღღ，平均购买价格约为每枚11.54万美元✿ღღღ。此次购买旨在深化Web3业务布局✿ღღღ，实现游戏生态领域长期可持续发展✿ღღღ。

　　至此✿ღღღ，博雅互动持有比特币约4091枚单挑王破解方法✿ღღღ，总成本约为2.79亿美元（约合19.85亿元人民币）✿ღღღ，平均持有成本约每枚6.81万美元✿ღღღ。9月23日收盘✿ღღღ，博雅互动市值约52.73亿港元（约合48.23亿元人民币）✿ღღღ。2024年✿ღღღ，该公司营收为4.57亿元✿ღღღ，归母净利润8.84亿元✿ღღღ。

　　博雅互动成立于2004年✿ღღღ，是国内最早一批社交棋牌游戏开发运营商✿ღღღ。旗下《德州扑克》一度风靡全球✿ღღღ，巅峰时期该游戏年收入超过5亿元✿ღღღ。它重金押注比特币✿ღღღ，与董事会主席戴志康有密切关系✿ღღღ。

　　戴志康✿ღღღ，1981年出生在黑龙江大庆的一个知识分子家庭✿ღღღ，自小展现出在计算机领域极强天赋✿ღღღ。2001年✿ღღღ，大学还未毕业的戴志康✿ღღღ，就独立开发了通用社区软件Discuz!✿ღღღ。而后✿ღღღ，国内外有200万个社区论坛通过Discuz! 建站✿ღღღ。

　　戴志康一度成为“80后”创业偶像✿ღღღ，曾与理想创始人李想✿ღღღ、万家电竞原CEO茅侃侃✿ღღღ、风云资本创始合伙人高燃等一同登上央视的《对话》节目✿ღღღ。在那之后✿ღღღ，他们四人被外界合称为“京城IT四少”✿ღღღ。

　　2010年✿ღღღ，Discuz! 被腾讯收购✿ღღღ。此后✿ღღღ，戴志康转型天使投资人✿ღღღ。他投资最成功的两个项目之一✿ღღღ，便是博雅互动✿ღღღ，另一个是加密货币交易平台——火币✿ღღღ。2013年✿ღღღ，博雅互动上市后✿ღღღ，戴志康曾获上千倍账面回报✿ღღღ，并在2018年出任博雅互动董事会主席一职德扑之星✿ღღღ。

　　“2014年✿ღღღ，我投资了火币✿ღღღ。经过十多年✿ღღღ，我对区块链及Web3领域相关技术都有一些深入研究和思考✿ღღღ，非常看好Web3行业发展潜力✿ღღღ。过去20年✿ღღღ，博雅互动一直在网络游戏领域深耕✿ღღღ，而游戏又和Web3具有天然结合点✿ღღღ，我们就想利用自身优势打造优质的 Web3 游戏产品✿ღღღ。”戴志康曾在接受媒体采访时如是说✿ღღღ。

　　2023年✿ღღღ，戴志康宣布要带领博雅互动全面转型Web3战略✿ღღღ，并从此开始大手笔“抄底”加密货币✿ღღღ。在戴志康看来✿ღღღ，进军Web3第一步便是拥有数字资产✿ღღღ，比特币毫无疑问是首选✿ღღღ。“短期来看✿ღღღ，比特币有着较高波动性✿ღღღ，但长期来看✿ღღღ，具有抗通胀的潜力✿ღღღ，非常具有长期价值✿ღღღ。”他说✿ღღღ。

　　一名币圈业内人士向时代周报记者分析✿ღღღ，博雅互动或有意模仿美股公司Strategy（MSTR.NASDAQ）德扑之星✿ღღღ。2020年以来✿ღღღ，Strategy通过将买币✿ღღღ、囤币变成主营业务✿ღღღ，以此将自身股价与比特币价值进行深度绑定✿ღღღ，在这一轮比特币牛市之中实现股价大涨✿ღღღ。

　　不过✿ღღღ，比特币价值波动极大✿ღღღ，这为博雅互动的未来增添了不确定性✿ღღღ。斥资近20亿元押注比特币✿ღღღ，戴志康的这场豪赌面临不确定性✿ღღღ。

　　市场人士普遍认为✿ღღღ，博雅互动之所以选择大规模购入比特币✿ღღღ，并不能简单理解为财务投资✿ღღღ，而是战略性转型✿ღღღ。

　　近年✿ღღღ，全球资本市场出现了一种名为 “数字货币财库”（Digital Asset Treasury✿ღღღ，即DAT）的新型上市公司经营策略✿ღღღ。这类公司通过发行股票或可转债等方式筹集资金✿ღღღ，并将所获资金大规模用于购买并长期持有数字货币✿ღღღ，以此将公司主营业务转型为数字货币的购买与储备✿ღღღ。

　　中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁向时代周报记者分析指出✿ღღღ，与一般性的财务配置不同✿ღღღ，DAT并非少量持币以优化财务结构✿ღღღ，而是通过持续融资不断增持数字货币单挑王破解方法✿ღღღ，逐步弱化甚至放弃原有主营业务✿ღღღ。这一运作方式使得公司股票变成一种带杠杆的金融产品✿ღღღ，让投资者可以在享受数字货币涨幅收益的同时✿ღღღ，又无需承担强制平仓风险✿ღღღ。

　　这一策略的发明者✿ღღღ，正是Strategy✿ღღღ。从2020年开始✿ღღღ，这家原本籍籍无名的企业决定孤注一掷开始押注比特币✿ღღღ，通过不断发债和融资✿ღღღ，在市场上持续购买比特币✿ღღღ，并随之成为全球持币规模最大的企业德扑之星德扑之星✿ღღღ。而后✿ღღღ，随着特朗普上台与比特币价格持续飙涨✿ღღღ，其股价也开始一飞冲天✿ღღღ。

　　截至美东时间9月22日收盘✿ღღღ，Strategy报价每股335.93美元✿ღღღ，相较2020年同一时期的每股15.43美元✿ღღღ，翻了20倍✿ღღღ。

　　这吸引了不少企业模仿✿ღღღ，博雅互动正是其中之一✿ღღღ。这一点✿ღღღ，就连戴志康本人都承认✿ღღღ。他在近期公开表示✿ღღღ，Strategy的战略正确且行动果断✿ღღღ，博雅互动将学习其经验✿ღღღ，持续增持比特币以保持亚洲领先地位✿ღღღ。

　　“我们非常希望成为亚洲版的Strategy✿ღღღ，也会学习Strategy的成功经验✿ღღღ，不排除采取向Strategy一样的融资策略持续增持比特币✿ღღღ，以此在这个领域至少保持亚洲领先地位✿ღღღ。”戴志康说✿ღღღ。

　　大量囤币之后✿ღღღ，博雅互动股价也随之同步大涨✿ღღღ。截至9月23日收盘✿ღღღ，博雅互动报价每股6.84港元✿ღღღ。2023年8月10日✿ღღღ，博雅互动宣布布局Web3业务✿ღღღ，当时✿ღღღ，其股价为每股0.54港元✿ღღღ。两年后✿ღღღ，博雅互动的股价已经足足翻了12倍✿ღღღ。

　　不过单挑王破解方法✿ღღღ，博雅互动自认为与Strategy稍有不同✿ღღღ。它并不想单纯地以比特币衍生金融叙事✿ღღღ，而是想要结合自身行业特征✿ღღღ，将数字货币纳入业务场景✿ღღღ，以此形成一定战略协同✿ღღღ。

　　戴志康认为单挑王破解方法✿ღღღ，游戏和Web3有天然结合点✿ღღღ。以博雅互动擅长的棋牌游戏为例✿ღღღ，游戏币本质类似于稳定币✿ღღღ，这使得游戏用户有望成为Web3新增用户✿ღღღ，而优质的Web3游戏产品则可能为区块链带来爆发式用户增长✿ღღღ。

　　在于佳宁看来✿ღღღ，游戏是博雅互动发力Web3业务最自然的入口✿ღღღ，熟人社交与资金池的逻辑很容易延展到链游与GameFi（游戏化金融）✿ღღღ；技术基建层面✿ღღღ，它通过投资生态和基础设施项目✿ღღღ，储备跨链✿ღღღ、链游和支付能力✿ღღღ；而比特币大规模持仓✿ღღღ，则是转型的燃料和资本市场的锚定点✿ღღღ。

　　加密货币作为一种市场价值波动极大的产品✿ღღღ，极可能对投资者的资产安全构成威胁✿ღღღ。类似的情形已有发生✿ღღღ。博雅互动曾在一季度财报透露✿ღღღ，因币价下跌✿ღღღ，公司一季度的账面损失高达3.15亿港元✿ღღღ。受此拖累✿ღღღ，一季度博雅互动由盈转亏✿ღღღ，录得归母净亏损2.236亿港元✿ღღღ。

　　汇生国际资本总裁黄立冲向时代周报记者分析表示✿ღღღ，比特币的价值波动最终会体现在资产价值与每股净资产波动上✿ღღღ。特别是中文国际财务报告准则体系下✿ღღღ，企业持有的加密货币通常按无形资产处理✿ღღღ，这意味着加密货币计量与减值的规则和金融资产不同✿ღღღ，易出现“下跌计提✿ღღღ、上涨收益确认有限”的结果✿ღღღ，加大报表解读难度✿ღღღ。

　　黄立冲进一步表示✿ღღღ，特别是在加密资产规模过大✿ღღღ、短期收益主要来自币价✿ღღღ，而非主营现金流✿ღღღ，市场可能质疑“金融投资化”与“主业协同”的真实度✿ღღღ，叠加配售融资买币带来的股本稀释压力✿ღღღ，港交所也会持续关注这类交易的披露充分性与适当性✿ღღღ。

　　“从这个角度来看✿ღღღ，想靠买币抬升股价✿ღღღ，在港股并没有‘制度红利’✿ღღღ，反而要承担更多信息披露与波动管理✿ღღღ。”黄立冲分析表示✿ღღღ。

　　于佳宁认为✿ღღღ，采取DAT模式的公司资产天然存在一定风险✿ღღღ，其股票本身就是一种与比特币高度挂钩的金融工具✿ღღღ，投资者买入时✿ღღღ，本质上就是在接受这种风险和收益结构✿ღღღ。因此德扑之星✿ღღღ，波动并不是额外的意外✿ღღღ，而是资本市场叙事的一部分✿ღღღ。

　　“关键在于公司如何管理这种风险✿ღღღ。”于佳宁分析认为✿ღღღ，如果企业单纯依赖比特币价格上涨来支撑估值✿ღღღ，下行周期势必带来巨大冲击✿ღღღ；但如果企业能保持主营业务稳定的现金流作为压舱石✿ღღღ，同时将比特币作为核心储备和战略资产✿ღღღ，就能在波动与增长之间形成平衡✿ღღღ。

　　“换句话说✿ღღღ，把比特币的金融属性与自身产业逻辑结合起来✿ღღღ，可能是这类公司能够获得长期认可的一种模式✿ღღღ。”于佳宁说✿ღღღ。

　　然而✿ღღღ，博雅互动还未能建立起这种平衡✿ღღღ。博雅互动曾对多个Web3项目进行投资和孵化✿ღღღ，其中✿ღღღ，最为知名的当属Web3游戏研运商MTT ESPorts✿ღღღ。据戴志康此前透露✿ღღღ，MTT ESPorts项目自推出以来✿ღღღ，短短几个月就吸引全球数万名用户✿ღღღ，周活跃用户约6万至8万✿ღღღ。

　　在Web3行业内✿ღღღ，这已经算是一个相对成功的案例✿ღღღ。但放在更主流的视野里✿ღღღ，MTT ESPorts依旧籍籍无名✿ღღღ，也未能对博雅互动的业绩增长带来助力✿ღღღ。博雅互动最新财报数据显示✿ღღღ，上半年单挑王破解方法✿ღღღ，公司实现营收2.23亿港元✿ღღღ，同比下滑5.2%✿ღღღ；归母净利润约2.26亿港元✿ღღღ，同比下滑27.8%✿ღღღ。

　　与此同时✿ღღღ，其游戏主业根基也正在松动✿ღღღ。二季度✿ღღღ，博雅互动付费玩家数量相较第一季度减少3.5%✿ღღღ；日活用户数约123万人✿ღღღ，相较一季度下滑1.0%✿ღღღ。付费玩家用户的下滑✿ღღღ，直接影响了游戏业务的营收✿ღღღ。上半年单挑王破解方法✿ღღღ，《德州扑克》实现营收1.4亿港元✿ღღღ，同比下滑2.6%✿ღღღ；其他棋牌游戏则实现营收7595.1万港元✿ღღღ，同比下滑6.7%✿ღღღ。

　　老业务的衰退轨迹已然清晰✿ღღღ，新的尝试和探索却仍旧未有成效德扑之星✿ღღღ。在此情况下✿ღღღ，博雅互动押注高波动的比特币✿ღღღ，或平添风险单挑王破解方法✿ღღღ。就如何应对比特币价值波动风险等问题✿ღღღ，时代周报记者通过邮件形式向博雅互动方面发去采访提纲✿ღღღ，截至发稿并未收到答复德扑之星✿ღღღ。返回搜狐德扑之星✿ღღღ，查看更多